[고배당주 기업분석] GS홈쇼핑

 

 

안녕하세요! 이번 시간에는 고배당주 회사인 GS홈쇼핑 기업분석을 해보는 시간을 갖겠습니다.

 

 

먼저, GS홈쇼핑의 2011년부터 2020년까지의 차트 한번 살펴보겠습니다.

20년 10월 23일 GS홈쇼핑의 주가는 145,700원으로, 10년 전인 2011년 때의 주가와 거의 똑같은 수준입니다.

그 사이에 2013년에 주가가 급상승했던 적이 있었는데요, 

하지만 이 때는 전년대비 매출액의 차이도 거의 없고 영업이익은 오히려 떨어졌었던 시기였습니다.

상당히 고평가였던 시기였던 것으로 판단됩니다. 그래서 이후로 지금까지 주가가 쭉 빠지는 모습을 보여주고 있습니다.

 

GS홈쇼핑의 매출은 TV쇼핑, 모바일, 인터넷을 통한 상품판매 및 수수료로 구성됩니다.

2018년 상반기 매출과 2020년 상반기 매출을 비교해보았을 때,

TV쇼핑 매출을 줄고, 모바일 쇼핑의 매출은 급격하게 증가한 것을 알 수 있습니다.

스마트폰으로 GS SHOP 어플을 들어가보면 스마트폰으로 TV방송을 볼 수 있고,

주문도 바로 할 수 있도록 구성되어 있습니다.

따라서 TV쇼핑의 이용자 일부분이 스마트폰으로 넘어갔음을 추측해볼 수 있습니다.

 

 

 

 

 

 

 

재무제표를 좀 더 자세히 살펴보면 2017년부터 2020년까지 매출은 소폭 상승하고

순이익은 900억원에서 1200억원을 유지하고 있습니다.

2012년부터 매출과, 순이익을 살펴봐도 10년 가까이 매출과 순이익은 거의 변화가 없습니다.

 

 

그래도 GS홈쇼핑은 부채비율이 낮아 재무안정성은 상당히 좋은 편이고,

부채를 제외한 자본 수익률을 뜻하는 ROE는 10% 정도 유지하며 매년 꾸준한 실적을 보여주고 있습니다.

재무제표를 살펴보게 되면 회사의 성장성은 거의 보이지 않지만, 안정적이고 꾸준하다. 라고 말씀드릴 수 있겠습니다.

 

 

성장성은 낮고 안정적인 기업은 배당을 잘 줘야만 주가를 유지할 수 있을 것 입니다.

GS홈쇼핑은 지난 10년 동안 꾸준히 배당을 해왔고, 순이익의 30% 이상 배당을 실시해왔습니다.

 

2010년 주당 배당금 3000원에서 올해 예상 배당금 6700원으로 2배 정도 상승한 것을 알 수 있습니다.

만약 2010년에 주식을 사고 계속 보유했다면, 주가 상승으로 인한 차액은 거의 없겠지만,

배당으로만 67,000원을 받아 투자금액의 50% 이상 회수할 수 있었을 것입니다.

 

올해 배당 수익률은 4.7%로 예상되며, 수익률로 따지면 작년과 비슷하거나 더 높을 것으로 예상됩니다.

GS홈쇼핑의 현재 주가로 PER을 예상해보면 8 정도 수준인데,

이는 회사의 앞으로의 성장성을 고려했을 때 높지도 낮지도 않고 딱 적절한 수준인 것으로 판단됩니다.

 

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▶ 앞으로도 꾸준한 배당가능성은?

 

 

GS홈쇼핑이 앞으로도 계속 배당이 나올 가능성을 살펴보면, 향후 5년 이상은 가능할 것으로 예상합니다.

그 이유는 홈쇼핑 시장 규모는 느리지만 꾸준히 성장하고 있기 떄문입니다.  2015년 홈쇼핑 취급액이 16조원이었던 것이 5년 새 21조원까지 성장했습니다.

 

온라인 유통의 성장세나 시장 규모에는 미치지 못하지만, 도태되지 않고 살아남아 조금씩 성장하고 있는 모습입니다.

또한 GS홈쇼핑은 근소하지만 2015년부터 현재까지 홈쇼핑 취급액으로 1위를 하면서 경쟁력을 유지하고 있는 상태입니다. 홈쇼핑의 메인 고객층인 40대~50대 여성의 꾸준한 수요와 함께 매년 매출 1조원 이상은 유지할 것으로 예상합니다.

 

 

 

 

그렇다면 앞으로도 배당금이 꾸준히 증가할 가능성을 살펴보면 힘들 것으로 예상합니다.

 

올해부터 네이버와 카카오가 라이브커머스 시장에 본격적으로 진출한다고 선언함에 따라 홈쇼핑 시장의 고객층이 상당부분 빠져나갈 수 있는 리스크가 존재합니다.

그에 대비해 GS 홈쇼핑도 이미 수년전부터 모바일 앱을 이용한 라이브커머스 채널을 별도로 운영하고 있고, 모바일 고객층도 확보를 해놓은 상태입니다. 앞으로 변화하는 시장에 얼마나 잘 대처하는 지 지켜봐야 할 것 같습니다.

 

 

이상으로 GS홈쇼핑 기업분석을 마치겠습니다.  GS홈쇼핑은 배당수익을 보고 투자하기에는 꾸준하고 안정적이겠지만, 성장 기대치는 낮을 것으로 판단됩니다.  투자하시는데 도움이 되셨기를 바랍니다.